可靠的网络配资 美股欢宴已到尾声？美经济学家警告：三大上涨动力正在减弱

发布日期：2024-12-14 23:40    点击次数：153

妖由人兴，妖怪，是人类想象的造物，既是出自对自然的敬畏，也是对超出常识外反常事物的好奇与恐惧。正因为妖怪与人类若即若离，既远既近的关系，所以人类才对妖怪如此着迷。古代的志怪文学传统，到近代科学进入而产生的妖怪学研究，乃至今天时下的口头语“作妖”——即使这世上真没有妖可靠的网络配资，人类也会作一个出来。

　　尽管年初至今，标普500指数已经累计上涨了24.72%，但美股继续上涨的主要动力已经接近耗尽，这表明未来的美股投资回报率将大幅降低——这是美国知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）的观点。

　　罗森伯格曾准确预测美国楼市泡沫，也是前美林北美首席分析师。美东时间周三，罗森伯格在报告中警告，投资者应该要提前做好准备，美国股市未来一段时间的上涨空间可能有限。

　　罗森伯格特别关注美股最近的估值、利率和降税空间等因素，认为推动美股上涨的“动力已经所剩无几了”。

　　他认为，推动美股近期上涨的利好动力已经几乎要耗尽，这可能会给美股企业盈利带来下行压力，从而影响股价。

　　美股估值已经高企

　　罗森伯格指出，标普500指数的远期市盈率为22.3倍，比其历史长期水平高出一个标准差以上，是自2021年新冠疫情爆发后科技泡沫高峰以来的最高水平。

　　在美股估值已经如此高的情况下，美股极度看涨的情绪甚至已经超过了金融危机前的水平。在罗森伯格看来，这意味着美股估值的上升空间已经很小了。

　　“没有进一步的扩张空间，”罗森伯格表示。

　　罗森伯格认为，假如美股的估值想要进一步提高，很大程度上将需要美股企业盈利的持续增长，但他表示，有理由认为这是不太可能实现的。

　　特朗普降税空间有限

　　过去几十年来，美股企业税率一直在下降，这提振了企业利润，并帮助推高了股价。

　　虽然在特朗普赢得大选后，市场广泛押注其减税计划将进一步提高企业盈利能力，但罗森伯格认为，市场可能对降息前景过于乐观了。

　　美国标普500企业实际税率

　　他指出，美国企业面临的税率已经很低，这意味着进一步降税的空间其实不大。其次，截至目前，据路透等多家媒体预测，共和党在众议院只获得了218票，仅占微弱多数席位，这意味着特朗普的减税法案不一定能够在国会顺利通过。

　　“众议院的微弱多数和已经很低的税率意味着，这条路要比很多人预期短得多，” 罗森伯格表示，鉴于美国目前的实际企业税率仅有17%，即使共和党能够同时控制着白宫和国会，美国税率也几乎没有进一步下降的空间。

　　美联储降息前途未卜

　　长期以来，美联储降息一直有助于推动股市上涨，但本轮降息周期可能也比很多人想象得要短。

　　虽然美联储正在降息，但罗森伯格认为，从长期范围来看，美联储利率已经接近历史低点，这表明利率没有多少进一步下降的空间——尤其是如果当选总统特朗普实施减税和提高关税等举措的话，还将进一步抬升通胀，这将令美联储更加难以降息。

　　“当前的美联储利率虽然高于2021年的低点，但仍处于历史区间的低端。目前10年期美国国债收益率为4.3%，不到20世纪80年代平均水平10.6%的一半。”

　　美国十年期国债收益率已经处于历史低区

　　综上所述，罗森伯格认为，除非美国未来降税和降息影响的企业营业利润大幅上升，否则股市未来不太可能大幅上涨。

　　“美国消费者越来越注重生活成本，且企业净利润率已经处于历史高位，因此企业想要进一步提高利润率似乎是一项艰巨的任务可靠的网络配资，” 罗森伯格表示，“目前三种提高美股回报率的杠杆似乎都已经到达极限了。”

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